外媒称A股奔向“泡沫市” 是这样吗

来源:网络 作者:不详 发布时间:2014/12/10 14:04:36
【提要】昨日中国海关总署发布,11月中国出口总值同比增长4.7%,不及预期8%的增幅,当月进口增速下降6.7%,远逊于增长3.8%的预期水平。华尔街见闻文章援引申银万国首席宏观分析师李慧勇观点称,中国出口‘新常态’至多是跟GDP保持同步,很难有大幅增长,不仅今年年底,
昨日中国海关总署发布,11月中国出口总值同比增长4.7%,不及预期8%的增幅,当月进口增速下降6.7%,远逊于增长3.8%的预期水平。华尔街见闻文章援引申银万国首席宏观分析师李慧勇观点称,中国出口‘新常态’至多是跟GDP保持同步,很难有大幅增长,不仅今年年底,明年外贸增长也可能继续承压。而当日A股未受此消息影响,沪指与深成指分别收涨2.81%和4.84%,两市成交总量超过9800亿元。截至昨日,沪指年内涨幅高达42.74%,涨幅目前称霸全球股市。

  对于目前的A股行情,一些市场人士也称看不懂。新京报援引多位市场人士的评论称,与2006年大牛市相比,目前A股严重高估。2005年牛市启动时,A股总市值3万亿左右,经济增速从11%加速到14%,最终2007年顶峰时A股市值为30万亿。而今年经济增速在7.5%左右,明年可能调低经济目标至7%以下。在目前的疲弱的基本面下,A股持续飙涨令人费解。

  有一种看法是政策持续利好的影响。国泰君安首席宏观分析师任泽平在最近的研报中表示,当前牛市是分母驱动的“改革”牛,它类似于1996——2000年,而不是2006、2007年的牛市。此轮牛市没有基本面配合,只要利率下降、政策宽松、改革提速和金融风险这四个条件延续,牛市就会持续。

  上海宏观对冲基金公司CapitalEdge Investment Management的首席经济学家Liu Haiying认为,

  此前中国政府承诺不会增加宽松,但现在“他们已承认需要保证经济增长高于底线,一旦做出这种决定,就意味着更多的宽松会到来。”

  除了预计政府会进一步采取宽松措施,A股走牛的一个有力支持依据是,和国外其他市场相比,中国的股市估值仍在合理区间。彭博数据显示,即使近来猛涨,上证综指的12个月预期市盈率也只有11.2倍,而标普500、日本东证指数和德国的DAX股指市盈率分别为16倍、14.2倍和12.9倍。

  也许最让人担心的是投入A股的巨大杠杆。华尔街见闻上周三文章提到,截至11月底,中国证券交易保证金余额首次突破9000亿大关,逼近万亿大关。与体现投资者向券商大量借款买股的保证金余额飙升相呼应,A股新增账户数也于11月末创阶段新高。11月24日至28日一周,沪深两市新增股票账户数为37.01万户,创2011年4月来新高。

  瑞银本周一报告指出,一些银行在助长疯狂借贷炒股的风气,“银行现在向散户提供准融资业务,这类融资规模迅速扩大。”瑞银分析师估计,这类融资已达人民币5000亿元。瑞银报告警告:

  “真正的经济基本面无法支持股指如此飙涨。巨量的累积资金都依赖杠杆。”

  监管层近来已发出警示。中国证监会新闻发言人邓舸近日表示,希望广大投资者、特别是新入市的中小投资者理性投资,尊重市场、敬畏市场,牢记股市有风险,量力而行,不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导,不要盲目跟风炒作。近期股市坐庄、操纵股价等违法违规行为有所抬头,对此,证监会将加强市场监管,坚决予以打击。


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